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第二天，自稱負責紅黃藍幼兒園加盟的梁岳（化名）回電稱，“只要你有場地，前期我們談得不錯，我幫您申請，應該是可以的?！?/p>
梁岳向界面新聞記者發送了《紅黃藍加盟手冊》等介紹資料，并為記者在“紅黃藍UMS連鎖管理系統”注冊了一個賬戶。界面新聞記者登錄系統后，看到一份由梁岳創建的幼兒園加盟申請表，包括個人信息、資金證明、場地信息、性格測試等。梁岳表示，填寫申請表通過審核后，就可以安排面試簽約。
面對幼兒園加盟暫停的問題，另一名紅黃藍加盟負責人李想（化名）回答更為直率，“幼兒園加盟一直都可以的。對外都說幼兒園不能加盟，但是特事特辦，一事一議。你有場地，我們接下來再去談加盟的事?！?/p>
11月30日晚間21時左右，紅黃藍教育副總裁張帆通過微信書面回復稱：“系統提交在線報名并不是我們批準了加盟。紅黃藍400熱線會有一些正常的咨詢，我們提供咨詢服務。”但對于銷售人員對加盟的肯定說法，張帆表示尚未查到電話咨詢記錄，需要核實。
有利可圖的加盟模式
在2020年年報中，紅黃藍詳細解釋了加盟業務的價值。由于寒、暑假期間孩子較少到園上課，紅黃藍直營園所收入會在每年一、三季度迎來淡季，季度性的波動會對股價產生直接影響。紅黃藍在財報中稱，加盟商大多選擇在9月開園，因此加盟收入是每年三季度的營收主力，抵消了季度性波動對業績的不利影響。
加盟園所的增長帶來的不止是加盟費用，也促進了周邊業務的發展。面向加盟園，紅黃藍會通過售賣教育商品、服務獲得收入，例如教具、特色課程認證等。
據梁岳向界面新聞記者介紹，在某四線城市，紅黃藍幼兒園的加盟費用為48萬元，保證金為5萬元，每年需繳納7萬元品牌年度使用金。除此之外，加盟商還必須購買相應的紅黃藍商品，在8萬元、18萬元、28萬元三個檔位中選擇一項。
在梁岳提供的《紅黃藍幼兒園簡介（創收篇）》中，紅黃藍會向加盟幼兒園提供多種收費服務，包括早教套裝和活動服務“竹兜育兒”、母嬰售賣平臺“青田優品”、巴拉烏拉繪本館、慧心父母課堂、微學匯、美國親子音樂啟蒙課程。
周邊商品銷售所帶來的營收甚至已經超過加盟費。2020年，紅黃藍加盟業務實現營收1354萬美元，商品銷售營收已達1793萬美元。加盟業務的暫停，不僅意味著加盟收入的減小，還將對商品銷售的業績造成影響。
這或許是加盟模式廣受幼教品牌重視的原因。
主營業績下滑，親子園加盟重啟
無論是否重啟了幼兒園加盟，在紅黃藍賴以起家的親子園業務上，加盟模式已經開始加速。
親子園是面向幼兒的早教培訓機構，不屬于此次學前教育新政整治的范圍。紅黃藍在2020年二季度財報中披露稱，已在6月末重啟親子園加盟業務。此后，紅黃藍已多次舉辦加盟招募活動，加速推進加盟擴張。
面對幼兒園招生下滑、加盟收入下降的業績，史燕來試圖讓投資者注意到紅黃藍增長的指標。“重啟一個季度后，我們吸引了超過70家親子園加盟，2020年非幼兒園業務增長勢頭良好。”史燕來在財報中表示。
2020年，加盟業務貢獻了紅黃藍總收入的27.8%，更決定著紅黃藍業績的盈虧。在2020年底宣布暫停所有加盟之后，紅黃藍2020年前三個月出現了上市后的首次虧損，虧損額達270萬美元，而去年同期為凈盈利100萬美元。紅黃藍CFO魏萍表示在財報中稱紅黃藍早教加盟費多少，暫停加盟確實導致了收入減少。6月末重啟親子園加盟后，紅黃藍在二季度凈收入達到4748.4萬美元，創下近一年單季度最高記錄。
“加盟不會帶來太大的收入規模，但毛利非?？捎^，會對利潤表現有著顯著的影響。”一不愿具名的幼教產業經營者告訴界面新聞?！暗用艘灿袠O高的管理難度，許多風險是無法預知的?！?/p>
在紅黃藍的招股書、年報中曾多次告知投資者，加盟模式存在管理風險，總部無法達到自營幼兒園的監管力度。
加盟模式的紅黃藍幼兒園與親子園均曾出現過問題。2020年11月，吉林四平市紅黃藍幼兒園發生虐童事件，4名涉案人員被判處有期徒刑；2020年2月，鄭州市紅黃藍親子園突然關門，家長被拖欠上萬元學費；2020年4月，媒體報道稱北京紅黃藍大紅門幼兒園兒童被老師摔打。
“幼兒園+資本”終局將至
學前教育所出現的部分亂象，已經引起了政策層的反應?！兑庖姟访鞔_提出，民辦園一律不準單獨或作為部分資產打包上市，上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或者支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。
作為以營利性幼兒園為主業的上市公司，紅黃藍被認為是受影響最大的企業之一。在11月16日的官方回應中，紅黃藍表示堅決支持《意見》，其他影響有待后續研究。面向加盟商，紅黃藍表示新政對已經上市的紅黃藍影響不大，并解讀為對自身品牌的利好信號。
梁岳多次向界面新聞記者承諾，新政不會影響紅黃藍幼兒園加盟業務，“這跟個體加盟沒有關系，是阻止一些上市公司收并購、大規模壟斷紅黃藍早教加盟費多少，跟我們沒有關系?！备笨偛脤O濤則對有意加盟親子園的投資人稱：“這基本終止了學前教育所有幼兒園板塊上市的途徑，紅黃藍是首家也是唯一一家上市的企業。”
李想對學前教育新政也持樂觀態度，認為暴跌的股價總會反彈回來，但《意見》中的另一條規定引發了他的擔憂。
根據《意見》，2020年公辦園和普惠性民辦園占比要達到80%，像紅黃藍這類收費較高、定位中高端的營利性幼兒園，所?？臻g僅有20%?！盀榱?0%的指標，有的地方可能根本不批營利性幼兒園的辦園許可證，聽說有的（地方）為了（符合）20%的指標，會要求營利性幼兒園轉型為普惠園。”李想對界面新聞記者解釋說。普惠園的收費標準、盈利空間都受到限制，需要更長的時間才能收回投資，社會資金加盟紅黃藍幼兒園的意愿也將受到影響。
在最新的三季度財報中，紅黃藍CFO魏萍表示，未來旗下幼兒園可能會提供普惠性的服務，并認為新政策僅會在短期內影響營收和利潤。
與官方表述相比，紅黃藍內部從上到下的解讀有著不小的差距。
在《意見》中明確表示，實施加盟、連鎖行為的營利性幼兒園原則上應取得省級示范園資質。界面新聞通過查閱公開資料發現，山東省2020年認定的省級示范幼兒園僅有442所，且公辦幼兒園占據了不小的比重。在新政正式落地后，現有的加盟幼兒園均將面臨名額不足的問題。
11月28日，教育部基礎教育司副司長姜瑾在解讀《意見》的發布會上透露稱，將對涉及過度逐利的相關企業、幼兒園進行全面排查。教育部黨組也在11月30日的《人民日報》上刊文明確表示，對于已違規的企業，教育部門將會同有關部門進行治理。
可以肯定的是，新政的落地措施即將出臺，不僅僅決定著紅黃藍的命運走向，教育行業“幼兒園+資本”的故事也將迎來終局。
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