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本報記者 杜麗娟 北京報道
資金信托新政還未落地，信托公司的融資類業(yè)務又面臨強監(jiān)管。6月18日開始，市場上傳出融資類業(yè)務將全面被叫停的消息。
6月21日，一位頭部信托公司人士向《中國經(jīng)營報》記者證實，目前信托公司融資類業(yè)務的確是被叫停了，但僅涉及部分公司，并非全行業(yè)都不能做。“主要是前期比較激進的公司，融資類業(yè)務做的規(guī)模比較大，此次監(jiān)管中被重點點名，這類公司要暫停融資類業(yè)務。”
據(jù)了解，融資類業(yè)務主要包括通道類和主動管理兩種，此次被叫停的主要是通道類融資業(yè)務。中國信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，全國68家信托公司受托資產規(guī)模為21.33萬億元，其中融資類信托余額為6.18萬億元，占比28.97%，較2020年底增加0.35萬億元。
“因為目前信托公司大部分非標業(yè)務主要集中在通道類，而通道業(yè)務往往更看重信托公司的資質和行業(yè)資源，所以頭部信托公司中這類業(yè)務占比較大，受此影響，短期內其他公司的相關業(yè)務也會做出調整。”上述信托公司人士告訴記者。
壓縮“非標”比例
消息一出，隨即引起市場各種熱議。
一位信托公司人士收到的郵件通知稱，目前銀保監(jiān)會已經(jīng)給各地監(jiān)管局發(fā)了郵件，沒有在中信登報備成功的融資類業(yè)務將受到影響。
對此，銀保監(jiān)會相關部門負責人表示，監(jiān)管政策不會一刀切停止信托公司開展融資類信托業(yè)務，而是逐步壓縮違規(guī)融資類業(yè)務規(guī)模信托公司業(yè)務，促使其優(yōu)化業(yè)務結構，直至信托公司能夠依靠本源業(yè)務支撐其經(jīng)營發(fā)展。
該負責人介紹，融資信托業(yè)務需要重點壓降的有兩類。一是各類金融機構借助信托通道開展監(jiān)管套利、規(guī)避政策限制的融資類業(yè)務；二是信托公司偏離受托人定位，將自身作為“信用中介”，風險實質由信托公司承擔，違法違規(guī)開展的融資類業(yè)務。
記者了解到，此前銀保監(jiān)會下發(fā)《關于信托公司風險資產處置相關工作的通知》（以下簡稱“《通知》”）。
作為落實資管新規(guī)后的具體監(jiān)管舉措，《通知》對信托公司提出了“三位一體”的工作目標，重點是要求信托公司加大表內外風險資產的處置和化解工作，其次對壓降信托通道業(yè)務提出了明確的要求，再次為要求信托公司壓降違法違規(guī)嚴重、投向不合規(guī)的融資類信托業(yè)務。
上述頭部信托公司人士坦言：“目前行業(yè)大趨勢是要壓降融資類業(yè)務的整體規(guī)模，此次監(jiān)管暫停部分公司業(yè)務，對整個行業(yè)來說，預計那些沒有被叫停的公司，近期也會對相關業(yè)務做調整。”
收到郵件的信托公司人士則表示，融資類業(yè)務暫停的消息在市場傳開后，影響較大的是產品交易結構的設計。“如果產品委托人是金融機構，那么底層資產是標準化產品的可以歸類為投資類，但底層如果是非標，要么暫停要么歸類為事務管理。不過需要注意的是，如果歸為事務管理，則屬于金融同業(yè)通道，將占用通道額度。”
在嚴監(jiān)管背景下，信托公司“去通道”目標不變，這意味著，金融同業(yè)通道額度也會受限。銀保監(jiān)會相關人士表示，壓降通道業(yè)務和融資類信托業(yè)務，不僅過去要求壓，現(xiàn)在要求壓，今后還會要求壓，這個決心是明確的和堅定的。
在多位信托公司人士看來，未來融資類信托業(yè)務將更多由管理規(guī)范、風險控制能力強、資本實力強的信托公司開展，保證受托履職到位，業(yè)務風險可控，真正實現(xiàn)“賣者盡責、買者自負”。
對此，中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員簡永軍認為，信托公司應該積極主動作為，轉變融資類業(yè)務的發(fā)展模式，利用信托公司在客戶經(jīng)營、信托貸款、受托服務、投資管理和財富管理方面的優(yōu)勢，打通融資類業(yè)務的鏈條，為客戶提供一體化綜合化的金融服務。
家族信托任重道遠
盡管監(jiān)管部門強調融資類業(yè)務并不采取一刀切的策略，但市場情緒普遍悲觀，受融資類業(yè)務暫停消息影響，預計信托基本面短期較難出現(xiàn)拐點。
對于市場來說，隨著資金信托和融資類業(yè)務的雙雙“受限”，家族信托、慈善信托以及企業(yè)年金信托等產品被寄予厚望。上述信托公司人士也建議，如果融資類業(yè)務中的委托人是自然人，那么可以考慮設計為家族信托。
然而，相對融資類產品，家族信托等產品普遍具有專業(yè)性強、產品設計復雜、人才要求高等特點，單從規(guī)模上看，短期內似乎并不能撐起非標“缺口”。
普益標準的報告認為，目前國內家族信托仍處于探索起步階段，主要有信托公司主導模式、銀行主導模式、銀行和信托公司合作、保險公司與信托公司合作、信托公司與第三方機構合作等5種模式。
上述頭部信托公司人士介紹，目前市場上主要以信托公司主導模式為主，由于受國內法律制度的約束，目前能夠直接納入家族信托計劃的資產類型主要是貨幣資產，也就是家族信托必須以現(xiàn)金為主，可適當打包債券、理財產品和股票等金融資產。
由于底層資產類型的限制，家族信托業(yè)務的發(fā)展也面臨著一些瓶頸。
華澳信托相關負責人此前接受媒體采訪時也表示，從信托公司的角度來說，信息科技的運用信托公司業(yè)務，是家族信托業(yè)務發(fā)展中的短板。對于大多數(shù)傳統(tǒng)金融機構而言，投研能力薄弱、信息安全隱患、數(shù)據(jù)治理低效等核心痛點尚未完全解決，家族信托極高的私密性要求、信托合同的安全性、線上線下存儲成本控制未得到有效保障。
更為重要的是，從監(jiān)管及市場的角度看，目前政策對信托財產權屬、稅收等基礎建設也還處于缺失狀態(tài)。
普益標準信托研究員吳紅麗認為，在現(xiàn)有《信托法》體系下，家族信托的財稅制度、信托財產獨立性和雙重所有權問題尚有待解決，因此存續(xù)的家族信托種類多為資金型家族信托以及保險金信托，這更偏向是一種資產配置、財務規(guī)劃等在內的一項綜合金融展業(yè)模式。
在她看來，當前存量家族信托對股權、不動產和慈善等類型的產品涉及較少，因此和海外通常意義上以傳承作為特殊目的而設計的產品還有差距。
6月10日，中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布2020年一季度信托數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)報告指出，投資信托、服務信托和財富管理是信托未來重要的發(fā)展方向。信托公司要加速回歸本源，在家族信托、慈善信托、員工持股信托、遺囑信托、企業(yè)年金信托等方面充分發(fā)揮出信托制度的魅力，大力開展服務類信托業(yè)務。
然而，對于家族信托來說，只有相關司法制度不斷完善后，信托的獨立性才能得到更有效的保護。
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